2021電大財務管理形成性考核冊答案
- 更新時間：2015-06-10
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電大作業
以下是為您推薦的《2021電大財務管理形成性考核冊答案》，希望能對您的工作、學習、生活有幫助，歡迎閱讀參考！
范本1
2015最新中央電大財務管理形成性考核冊答案
作業1
1.某人現在存入銀行1000元，若存款年利率為5% ，且復利計息，3年后他可以從銀行取回多少錢？
1000×(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。
2.某人希望在4年后有8000元支付學費，假設存款年利率為3% ，則現在此人需存入銀行的本金是多少？
設存入銀行的本金為x
x（1+3%）4 =8000
x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入銀行的本金是7108元。
3.某人在3年里，每年年末存入銀行3000元，若存款年利率為4%，則第3年年末可以得到多少本利和？
3000×［(1+4%)3 -1］/4%=3000×3.1216=93.8元
4.某人希望在4年后有8000元支付學費，于是從現在起每年年末存入銀行一筆款項，假設存款年利率為3% ，他每年年末應存入的金額是多少？
設每年存入的款項為x
公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i)
x=（8000×3%）/ (1+3%)4-1
x=1912.35元
每年末存入1912.35元
5．某人存錢的計劃如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率為4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？
第一年息：2000×(1+4%) = 2080元。
第二年息：（2500+2080）×(1+4%) = 4763.2元。
第三年息：（4763.2+3000）×(1+4%) = 8073.73元。
答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。
6．某人現在想存一筆錢進銀行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率為5%，那么他現在應存多少錢在銀行。
現值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95元
那他現在應存5799元在銀行。
7．某人希望在4年后有8000元支付學費，于是從現在起每年年末存入銀行一筆款項，假定存款年利率為3%，他每年年末應存入的金額是多少？
設每年存入的款項為X
公式：P=X（1-（1+i）n-n)/i)
X=（8000×3%）/ (1+3%)4-1
X=1912.35元
每年末存入1912.35元
8．ABC企業需要一臺設備，買價為本16000元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金2000元，除此以外，買與租的其他情況相同。假設利率為6%，如果你是這個企業的決策者，你認為哪種方案好些？
如果租用設備，該設備現值＝2000×[（P/A，6%，9）+1]=15603.4(元)
由于15603.4＜16000，所以租用設備的方案好些。
9．假設某公司董事會決定從今年留存收益中提取20000元進行投資，期望5年后能得當2.5倍的錢用來對生產設備進行技術改造。那么該公司在選擇這一方案時，所要求的投資報酬率是多少？
10．投資者在尋找一個投資渠道可以使他的錢在5年的時間里成為原來的2倍，問他必須獲得多大的報酬率？以該報酬率經過多長時間可以使他的錢成為原來的3倍？
（P/F，i，5）=2，通過查表，（P/F，15%，5）=2.0114，（F/P，14%，5）=1.9254，運用查值法計算，（2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%，報酬率需要14.87%。
（1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.6390，運用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-7），n=7.9，以該報酬率經過7.9年可以使錢成為原來的3倍。
11．F公司貝塔系數為1.8，它給公司的股票投資者帶來14%的投資報酬率，股票的平均報酬率為12%，由于石油供給危機，專家預測平均報酬率會由12%跌至8%,估計F公司的新的報酬率為多少？
投資報酬率=無風險利率+（市場平均報酬率-無風險利率）*貝塔系數
設無風險利率為A
原投資報酬率=14%=A+(12%-A) ×1.8,得出無風險利率A=9.5%；
新投資報酬率=9.5%+（8%-9.5%）×1.8=6.8%。
作業2
1．假定有一張票面利率為1000元的公司債券，票面利率為10%，5年后到期。
1）若市場利率是12%，計算債券的價值。
1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）2+1000×10% /（1+12%）3+1000×10% /（1+12%）4+1000×10% /（1+12%）5+1000 /（1+12%）5=927.9045元
2）如果市場利率為10%，計算債券的價值。
1000×10% /（1+10%）+1000×10% /（1+10%）2+1000×10% /（1+10%）3+1000×10% /（1+10%）4+1000×10% /（1+10%）5+1000 /（1+10%）5=1000元（因為票面利率與市場利率一樣，所以債券市場價值就應該是它的票面價值了。）
3）如果市場利率為8%，計算債券的價值。
（3）1000×10% /（1+8%）+1000×10% /（1+8%）2+1000×10% /（1+8%）3+1000×10% /（1+8%）4+1000×10% /（1+8%）5+1000 /（1+8%）5=1079.854元
2.試計算下列情況下的資本成本（1）10年期債券，面值1000元，票面利率11%，發行成本為發行價格1125的5%，企業所得稅率外33%；（2）增發普通股，該公司每股凈資產的帳面價值為15元，上一年度行進股利為每股1.8元，每股盈利在可預見的未來維持7%的增長率。目前公司普通股的股價為每股27.5元，預計股票發行價格與股價一致，發行成本為發行收入的5%；（3）優先股：面值150元，現金股利為9%，發行成本為其當前價格175元的12%。
3、某公司本年度只經營一種產品。稅前利潤總額為30萬元，年銷售數量為16000臺，單位售價為100元固定成本為20萬元。債務籌資的利息費用為20萬元，所得稅為40%，計算公司的經營杠桿系數，財務杠桿系數和總杠桿系數
息稅前利潤=稅前利潤+利息費用=30+20=50萬元
經營杠桿系數=1+固定成本/息稅前利潤=1+20/50=1.4
財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息費用）=50/（50-20）=1.67
總杠桿系數=1.4*1.67=2.34
4.某企業年銷售額為210萬元，息稅前利潤為60萬元，變動成本率為60%，全部資本為200萬元，負債比率為40%，負債利率為15%。試計算企業的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數。
解2：息稅前利潤=稅前利潤+利息費用=30+20=50萬元
經營杠桿系數=1+固定成本/息稅前利潤=1+20/50=1.4
財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息費用）=50/（50-20）=1.67
總杠桿系數=1.4*1.67=2.34
5．某企業有一投資項目，預計報酬率為35%，目前銀行借款利率為12%，所得稅率為40%，該項目須投資120萬元。請問：如該企業欲保持自有資本利潤率24%的目標，應如何安排負債與自有資本的籌資數額。
7．某企業目前擁有資本1000萬元，其結構為：負債資本20%（年利息20萬元），普通股權益資本80%（發行普通股10萬股，每股面值80元）。現準備追加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇：全部發行普通股。增發5萬股，每股面值80元；全部籌措長期債務，利率為10%，利息為40萬元。企業追加籌資后，息稅前利潤預計為160萬元，所得稅率為33%。要求：計算每股收益無差別點及無差別點的每股收益，并確定企業的籌資方案。
作業3
1.A公司是一個家鋼鐵企業，擬進入前景良好的汽車制造業。現找到一個投資項目，是利用B公司的公司的技術生產汽車零件，并將零件出售給B公司。預計該項目需固定資產投資750萬元，可以持續5年。財會部門估計每年的付現成本為760萬元。固定資產折舊采用直線法，折舊年限5年，凈殘值為50萬元。營銷部門估計個娘銷售量均為40000件，B公司可以接受250元、件的價格。聲場部門不急需要250萬元的凈營運資本投資。假設所得稅率為40%。估計項目相關現金流量。
解：項目計算期=1+5=6
每年折舊額=（750-50）/5=140萬元
初始現金流量NCFO=-750
NCF1=-250
運營期間現金流量NCF2-5=（4*250-760）*（1-40%）+140*40%=200
NCF6=200+250+50=500萬元
2、海洋公司擬購進一套新設備來替換一套尚可使用6年的舊設備， 預計購買新設備的投資為400 000元，沒有建設期，可使用6年。期滿時凈殘值估計有10 000元。變賣舊設備的凈收入160 000元，若繼續使用舊設備，期滿時凈殘值也是10 000元。使用新設備可使公司每年的營業收入從200 000元增加到300 000元，付現經營成本從80 000元增加到100 000元。新舊設備均采用直線法折舊。該公司所得稅稅率為30%。要求計算該方案各年的差額凈現金流量。
方法一解2：折舊增加額＝（400000-160000）/6＝40000
△NCF0＝-（400000-160000）＝-240000
△NCF1-5＝[(300000-200000)-(100000-80000)-40000]*(1-30%)+40000=68000
方法二解2.假設舊設備的價值為220000元
△初始投資=400000-160000=240000元
△折舊=[(400000-10000)-(220000-10000)]/6=30000
△每年收入=300000-200000=100000元
△每年付現成本=100000-80000=20000元
△殘值收入=10000-10000=0
△每年營業凈現金流量NCF1-6
=每年營業收入（1-T）-每年付現成本（1-T）+折舊*T
=100000*(1-30%)-20000(1-30%)+30000*30%=65000元
3 、海天公司擬建一套流水生產線，需5年才能建成，預計每年年末投資454000元。該生產線建成投產后可用10年，按直線法折舊，期末無殘值。投產后預計每年可獲得稅后利潤180000元。試分別用凈現值法、內部收益率法和現值指數法進行方案的評價。
3、假設海天公司折現率為10%
初始投資C=454000*PVIFA10%,5=454000*3.791=1721114元
每年應提折舊=454000*5/10=227000元
每年營業凈現金流量=凈利潤+折舊
每年營業凈現金流量NCF6-15=180000+227000=407000元
（1）凈現值法
NPV=407000*PVIFA10%,10*PVIF10%,5-C
=407000*6.145*0.621-1721114=-167983.69
(2)內涵報酬率
NPV=407000*PVIFAi,10*PVIFi,5-C=0
9% NPV=-23232.1
I NPV=0
8% NPV=138676.57
i—8% = 0—138676.57
9%—8% -23232.1—138676.57
I=8.86%
（3）現值指數法
PI= NPV=407000*PVIFA10%,10*PVIF10%,5/C
=407000*6.145*0.621/1721114 = 0.9023
4、某公司借入520000元，年利率為10%，期限5年，5年內每年付息一次，到期一次還本。該款用于購入一套設備，該設備可使用10年，預計殘值20000元。該設備投產后，每年可新增銷售收入300000元，采用直線法折舊，除折舊外，該設備使用的前5年每年總成本費用232000元，后5年每年總成本費用180000元，所得稅率為35%.求該項目凈現值。
假設貼現率=12%
利息=520000*10%=52000元
設備折舊=520000-20000/10=50000元
初始投資=-520000
每年營業凈現金流量=每年營業收入（1-T）-每年付現成本（1-T）+折舊*T
1-4年每年凈現金流量=300000*（1-35%）-232000*（1-35%）+50000*35%=61700元
第5年凈現金流量=300000*（1-35%）-232000*（1-35%）+50000*35%-520000=-458300元
6-9年每年現金流量=300000*（1-35%）-180000*（1-35%）+50000*35%=95500元
第10年凈現金流量=300000*（1-35%）-180000*（1-35%）+50000*35%+20000=115500元
NPV=115500*PVIF12%,10+95500*PVIFA12%,4*PVIF12%,5-458300*PVIF12%,5
+61700*PVIFA12%,4 =115500*0.322+95500*3.037*0.567-458300*0.567+61700*3.037
=37191+1448.99-259856.1+187382.9
=126166.79元
5、大華公司準備購入一設備以擴充生產能力。現在甲乙兩個方案可供選擇，甲方案需投資10000元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，5年后設備無殘值。5年中每年銷售收入為6000年，每年的付現成本為2000元。乙方案需投資12000元，采用直線折舊法計提折舊，使用壽命為5年，5年后有殘值收入2000元。5年中每年的銷售收入為8000元，付現成本第一年為3000元，以后隨著設備陳舊，逐年增加修理費400年，另需墊支營運資金3000元，假設所得稅率為40%。要求：
①計算兩個方案的現金流量
②計算兩個方案的回收期
③計算兩個方案的平均報酬率
方案一：
NCF'0=-10000
折舊=10000/5=2000
NCF'1-5=（6000-2000-2000）*（1-40%）+2000=3200
方案二
NCF'0=-12000-3000=-15000
折舊=（12000-2000）/5=2000
NCF'1=（8000-3000-2000）*（1-40%）+2000=3800
NCF'2=(8000-3400-2000)*(1-40%)+2000=3560
NCF'3=(8000-3800-2000)*(1-40%)+2000=3320
NCF'4=(8000-4200-2000)*(1-40%)+2000=3080
NCF'5=(8000-4600-2000)*(1-40%)+2000+3000+2000=7840
2、靜態回收期
方案一pp'=10000/3200=3.125
方案二pp'=4+（15000-3800-3560-3320-3080）/7840=4.158
3、平均報酬率
方案一=3200/10000=32%
方案二=（3800+3560+3320+3080+7840）/5/15000=28.8%
6．某公司決定進行一項投資，投資期為3年。每年年初投資2000萬元，第四年初開始投產，投產時需墊支500萬元營運資金，項目壽命期為5年，5年中會使企業每年增加營業收入3600萬元，每年增加付現成本1200萬元，假設該企業的所得稅率為30%，資本成本率為10%，固定資產無殘值。要求：計算該項目的凈現值。
年折舊=6000÷5=1200（萬） 營業現金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（萬元）
NPV=[2040（P/A，10%，5）(P/F，10%，3)+500(P/F，10%，8)] -[2000+2000（P/A，10%，2）+500(P/F，10%，3)]=（2040×3.7908×O.7513+500×0.4665）-（2000+2000×1.7355+500×O.7513）=196.58(萬元)
投資回收期=3+380/2040=3.186年
作業4
1.江南股份有限公司預計下月現金需要總量為16萬元，有價證券每次變現的交易費用為0.04萬元，有價證券月報酬率為0.9%。要求：計算機最佳現金斥有量和有價證券的變現次數。
3某公司是一個高速發展的公司，預計未來3年股利年增長率為10%，之后固定股利年增長率為5%，公司剛發放了上1年的普通股股利，每股2元，假設投
資者要示的收益率為15%。計算該普通股的價值。
方法一：15%收益 = 市盈率6.67
前3年獲利增長 10%
方法二.P1=2*(1+10%)*PVIF15%,1 =2.2*0.87=1.914P2=2.2*(1+10%)*PVIF15%,2=2.42*0.756=1.83P3=2.42*(1+10%)*PVIF15%,3=2.662*0.658=1.75P4=2.662*(1+5%)/(15%-5%)*PVIF15%,4=27.951*0.572=15.99元P=P1+P2+P3+P4=1.914+1.83+1.75+15.99=21.48元
后面獲利 5% 市盈率 6.666666667
第 1 年 2.00 第1年普通股價值 13.33
第 2 年 2.20 第2年普通股價值 14.67
第 3 年 2.42 第3年普通股價值 16.13
第 4 年 2.66 第4年普通股價值 17.75
第 5 年 2.80 第5年普通股價值 18.63
第 6 年 2.93 第6年普通股價值 19.57
第 7 年 3.08 第7年普通股價值 20.54
第 8 年 3.24 第8年普通股價值 21.57
第 9 年 3.40 第9年普通股價值 22.65
第 10 年 3.57 第10年普通股價值 23.78
4、有一面值為1000元的債券，票面利率為8%，每年支付一次利息，2000年5月1日發行，2005年4月30日到期。現在是2003年4月1日，假設投資的必要報酬率為10%，問該債券的價值是多少？
該債券的價值P=1000*8%*PVIFA10%,5+1000*PVIF10%,5
=80*3.791+1000*0.621=924.28元
目前市價為1080元，
所以不值得投資。
5、甲投資者擬投資購買A公司的股票.A公司去年支付的股利是每股1元,根據有關信息,投資者估計公司年股利增長率可達10%,公司股票的貝塔系數為2,證券市場所有股票的平均收益率是15%,現行國庫券利率8%,要求計算:(1)該股票的預期收益率
(2)該股票的內在價值
1、預期收益率=無風險收益率+貝塔系數*（市場平均收益率-無風險收益率）
Kj=Rf+β(Km-Rf)=8%+2(15%-8%)=22%
2、該股票的內在價值=下期股利/（股權資本成本-永續增長率）
P=D0(1+g)/Rs-g = 1*(1+10%)/22%-10% = 9.17元
6、某公司流動資產由速動資產和存貨構成，年初存貨為145萬元，年初應收賬款為125萬元，年末流動比率為3，年末速動比率為1.5，存貨周轉率為4次，年末流動資產余額為270萬元。一年按360天計算。要求：（1）、計算該公司流動負債年末余額。
（2）、計算該公司存貨年末余額和年平均余額。
（3）、計算該公 司本年銷貨成本。
（4）、假定本年主營業務收入凈額為960萬元，應收賬款以外的其他速動資產忽略不計，計算該公司應收賬款周轉期。
（1）、計算該公司流動負債年末余額。
年末流動比率為3，年末流動資產余額為270，流動負債年末余額=270/3=90
（2）、計算該公司存貨年末余額和年平均余額。
年末速動比率為1.5,流動負債年末余額=90，年末速動資產=90*1.5=135，公司流動資產由速動資產和存貨構成，所以存貨年末余額=270-135=135，年平均余額=（145+135）/2=140
（3）、計算該公 司本年銷貨成本。
存貨周轉率為4次，存貨年平均余額為140，本年銷貨成本=4*140=560
（4）、假定本年主營業務收入凈額為960萬元，應收賬款以外的其他速動資產忽略不計，計算該公司應收賬款周轉期。
應收賬款以外的其他速動資產忽略不計，所以年末應收賬款=速動資產=135，年應收賬款平均額=（125+135）/2=130，應收賬款周轉次數=960/130=7.384，周轉期=360/7.384=48.75天
7.利用教材P.275練習題2的數據分析：
（1）應收賬款周轉率=主營業務收入/應收賬款平均余額=1800/[（240+270）/2]=1800/255=7.06
(2)存貨周轉率=主營業務成本/年貨平均余額=1321/[(310+300)/2]=1321/305=4.33
(3)流動比率=流動資產/流動負債=700/600=1.167
(4)速動比率=速動資產/流動負債=(130+270)/600=0.667
(5)現金比率=現金+短期投資/流動負債=130/600=0.217
(6)資產負債率=負債總額/資產總額=(600+300)/1800=0.5
(7)產權比率=負債/所有者權益=900/900=1
(8)銷售利潤率=凈利潤/主營業務收入=105/1800=5.833%